Renaissance Technologies(文艺复兴),也被称为RenTech或RenTec。成立于1982年,在美国证券交易委员会(SEC)、美国全国期货协会(NFA)、美国商品期货交易委员会(CFTC)注册的美国对冲基金,专门从事通过数学和统计分析得出的定量模型进行系统交易,他们的标志性大奖章基金(Medallion Fund)以投资历史上的最佳记录而闻名。
自成立以来,RenTech的对冲基金一直使用数学模型来分析和执行交易,其中许多都是自动化的。该公司使用基于计算机模型来预测和判断金融工具的价格变化,这些模型的基础是分析尽可能多的相关数据,然后寻找非随机的运动来做出预测,一些人将该公司的业绩归功于采用了模式识别等金融信号处理技术。
RenTech的工作人员利用其数据仓库中的千兆兆级数据,来评估任何给定市场中价格走向的统计概率,。工作人员将事件的数据广度归因于RenTech考虑到的金融和经济现象,以及公司通过部署可扩展的技术架构进行计算和执行分析大量数据的能力。
RenTech是一家由科学家经营的公司,首选雇佣具有非金融背景的人进行量化金融研究,例如数学家、统计学家、理论和实验物理学家、天文学家和计算机科学家。该公司不看重华尔街经验,而是看重对科学的天赋。Renaissance普遍认为,商学院毕业生中的群体思维方式是导致投资者回报率低下的原因。
RenTech的行政和后勤职能由其位于纽约市曼哈顿的办公室处理。该公司对其业务的运作保密,很少有人对其了解。该公司以能够招募和留住科学类人才而闻名,其人员流动率几乎不存在,并要求研究人员签署竞业禁止和保密协议,以履行知识产权义务。
发展历程
1978年,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)离开学术界,长岛的一个购物中心创办了一家名为Monemetrics的对冲基金管理公司,该公司最初主要从事外汇交易,成立初始并没有将数学应用到业务中。1982年,Monemetrics更名为Renaissance Technologies,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)开始从国防分析研究所(IDA)和石溪大学(Stony Brook University)招募一些数学家和数据建模人员,开始利用数据模型和统计模型进行交易。
1988年,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)与数学家詹姆斯·阿克斯(James Ax)以他们再数学领域获得的奖项为名成立了大奖章基金(Medallion Fund),该基金使用伦纳德·鲍姆(Leonard Baum)数学模型的扩展形式,该模型经数学家詹姆斯·阿克斯(James Ax)的改进,以探索可以从中获利的相关性。
然而,大奖章基金(Medallion Fund)成立初期较为坎坷。到1989年4月,从高峰到低谷的损失已经上升到30%左右。詹姆斯·阿克斯(James Ax)声称他的模型已经解释了这种下降,并坚持继续交易,但大股东詹姆斯·西蒙斯(James Simons)想停下来重新评估,最终詹姆斯·阿克斯(James Ax)离开了大奖章基金(Medallion Fund)及RenTech。
詹姆斯·阿克斯(James Ax)离开了大奖章基金(Medallion Fund)及RenTech之后,吉姆•西蒙斯(Jim Simons)、埃尔温·贝勒坎普( Elwyn Berlekamp)、桑德尔•斯特劳斯(Sandor Straus)、亨利•劳弗(Henry Laufer)在六个月的时间里对Medallion的交易系统进行了全面改革。Medallion的年度报告显示,Medallion改进交易系统后的几年里均获得了较大的回报,其中1990年扣除费用后获得55.9%的净收益,1991年的回报率为39.4%、1992年为34%、1993年为39.1%。
自1988年以来,RenTech的旗舰基金——大奖章基金(Medallion Fund)在向投资者收取高额费用(扣除费用后为39%)之前的平均年回报率为66%,累计交易收益超过1,000亿美元。其中,从1994年到2014年中期,不计费用的平均年回报率为71.8%。
截至2000年,计算机驱动的大奖章基金(Medallion Fund)自1988年成立以来,扣除费用后的平均年回报率为34%。在1993年1月至2005年4月期间,Medallion只有17个月亏损。在同期的49个季度中,Medallion只有3个季度亏损。1989年至2005年间,“大奖章”只有1989年亏损。大奖章基金(Medallion Fund)被认为是有史以来最成功的对冲基金之一。不过,自1993年以来该基金一直不对外部投资者开放,只对现任和前任员工及其家属开放。
2005年,RenTech的股票基金Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF)成立,不过RIEF是一直只包含公司高管个人资金的单独基金,且在业绩上与旗舰基金大奖章基金(Medallion Fund)存在明显的差距。2020年4月,《机构投资者》(Institutional Investor)报道称,Renaissance的Medallion基金与包括RIEF在内的其他基金之间的差距约为17-19%。
2014年7月,RenTech被美国常设调查小组委员会(Permanent Subcommittee on Investigations)列入针对富人逃税的调查。避税调查的重点是RenTech的交易策略,它涉及与巴克莱银行(Barclays Bank)、德意志银行(Deutsche Bank )等银行的交易,通过这些交易,将从快速交易中获得的利润转化为税负较低的长期资本收益。
同时,RenTech的这一交易策略同时受到美国国税局(IRS)的质疑。IRS认为RenTech的Medallion基金与银行之间的协议是一种欺诈行为,Medallion基金持有的是期权合约,而不是基础金融工具,Medallion基金的投资者应该按照更高的税率进行纳税。
最终,2021年9月,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)以及RenTech高管同意支付70亿美元的罚款,以解决与美国国税局(IRS)的争议,这也是历史上最昂贵、规模最大的和解之一。