近一年，耶伦多次访华，几番试探无果之后，美国现在大概已经明确意识到，自身的崩盘已成定局。但在崩盘之前，美联储必然会极尽所能做困兽之斗，制造意外加息预期，拉爆全球，为其争取最后的时间。
美国经济目前面临的困境
目前摆在美联储面前的，是新的“不可能三角”难题，一是缓解美债压力，二是抑制通胀，三是避免金融危机。
维持美元高利率会增加美债端的偿债压力。据美联储发布最新数据，美国联邦政府的债务总额已经超过34万亿美元，年利率超过4%，每年光支付国债利息就接近1.4万亿美元。
美国国会预算办公室曾在2020年做过一份评估，预测联邦政府债务要到2029年才能达到34万亿美元，而现在却提前了五年，债务增长速度远高于预期。债务目前正在以日均100亿美元的速度急剧上升，如果把现有的这些债务平均分摊到美国公民身上，则相当于每人要背负超过10万美元的债务。对比2023年，美国的财政总收入约为4.4万亿元。1.4万亿美元相当于美国政府全年收入的30%都需要用来偿还利息。而去年，美国国防军费支出总额才8580亿元。
想要缓解银行和美债的压力，那就必须降息。但很明显，这次美联储玩砸了。随着近两年的美元持续加息回流，全球资本已经把以美元计价的美股、房产、比特币、黄金等各类资产价格炒上了天，一旦降息周期开启，美元无风险利率将顷刻失去吸引力，资金必然会迅速流出爆炒的美元计价资产，去抄底全球其它经济体被美元加息拉爆的廉价资产，最终导致美国经济的衰退甚至崩盘。
而加息则会形成美国银行业的压力。美国的银行持有大量的美债，高息环境和加息预期会刺激美债下跌，致使银行业美债投资巨亏，同时高额的存款利息支付，也会让本就经营困难的银行雪上加霜，甚至濒临破产，并由此引发系统性的金融危机。去年硅谷银行的倒闭已经验证过，如果不是美联储迅速为其紧急输血，美国金融危机恐怕去年就已经爆发了。但长时间维持高利率状态，最后爆雷就绝不仅仅只是那些小银行的事了，到时候，美联储想救大概也只能爱莫能助。
再来看一下美国严重的通货膨胀。
根据美国劳工统计局的数据，近三年来，美国核心产品的通货膨胀率平均每年高于3.5%增长，核心产品物价三年总计至少上涨了40%（3.5%的三次方计算），而工资总额增长却不超过15%。也就是说，普通美国人的生活水平相比2019年底，至少下降了25%，引发美国民众的严重不满。
如果要抑制通胀，美联储就必须引导加息预期给市场降温。在当前全球大宗商品价格飙涨的情况下，继续加息又会重新回到美债偿债压力和银行倒闭潮困局里。所以，才会在文章开篇就说，最近大宗商品价格暴涨是压垮美国经济的最后一根稻草。
无论美联储接下来是降息或者加息，还是按兵不动，在通胀、银行和美债三者之间都必须选择两害相权取其轻。如果继续加息，不但可以抑制通胀，还能继续拉爆其他经济体给美国弥补损失，代价就是任其银行业陷入暴雷潮，引发金融危机。相比之下，这个后果可能是最轻的。毕竟，管理通胀是才是美联储的三大目标之一，金融危机可不是，而当下，已经没有人能救得了美国经济。作为美联储主席的耶伦，不可能不知道，至少该怎么做，才能称为“不失职”。所以老太太回去的第二天，汇率随即就开始搞小动作，也证明美国已经接受了“不可能三角”这个事实。但他们不可能让自己先爆掉，从而给别人捡便宜的机会。因此，必然会继续拖全世界下水，顺带再收割一波，为自己不成为最先爆掉的那个，继续争取时间。出于此目的，全球接下来的地缘局势危机、经济金融危机都将在为达成此目标而服务。越混乱，陷入危机的国家越多，才能让某个为一己私利的霸权国家渔翁得利。
正因为如此，曾经一度被西方经济学研究者奉为圭臬的，“黄金价格走势与美元价格呈负相关关系”的“经典谎言”被如今现实拆穿。随着美元加息周期的开启，黄金价格也开启了一路狂飙上涨模式。
黄金价格的暴涨源自避险属性
这轮黄金价格上涨趋势，究其原因，主要还是源自全球资金的避险需求。
无论是全球地缘冲突加剧，各国央行持续购买黄金现货储备，还是民间百姓自发储存黄金资产，用来规避乱世可能存在的通货膨胀，都在助推黄金的价格不断走高。
数据显示，截至2024年1月末，我国黄金储备为7219万盎司，环比2023年12月末增加32万盎司。这是我国连续第15个月增持黄金储备。按目前2250美元/盎司的价格，总计约1600亿美元，在3.2万亿美元的外汇储备中，约占5%。
无论接下来美联储降息还是加息，都不影响黄金的避险属性。
原因有二。其一，如果美联储制造超出市场预期的加息，极大可能是高息加宽松货币模式。在提高利率的同时，美联储会暂停缩表甚至会扩表，因为高利率加息会加速银行倒闭潮，为了防止银行倒闭对经济带来冲击，美联储还是会通过紧急救助工具为银行业输血，最大程度降低银行业危机引发的系统性金融危机对美国实体经济的伤害。这套组合拳本质上是一套极其扭曲的货币政策，因为紧急救助工具无非就是开启美元印钞机，货币超发会进一步削弱美元的信用，从而将更大的风险往后推移，直到美国经济全面崩盘。而这个过程将更加凸显黄金的避险属性。
其二，如果以上的扭曲组合拳操作美联储并未采纳，而是采取降息模式，则资金会出逃美国本土，美元资产爆发危机，黄金依然是避险资金的不二之选。
总之，当今世界经济已经极度扭曲和撕裂，近几年迅速积累的美元资产泡沫是任何常规手段都无法化解的，美联储出台的各种应对措施，无非是将风险后置，直到一切轰然倒塌。美元的黄昏不但撕裂了美国经济，也重新赋予了黄金璀璨的光芒。只要旧的经济秩序还在苟延残喘，新的经济秩序尚未建立起来，全球经济依旧挣扎在美元秩序的霸凌里，混乱依旧持续，那么黄金就必然还是最好的避险资产。
