Divi's表现远超预期且未来可期，高盛大幅上调目标价

Divi's Laboratories在最新季度的表现远超预期，报告显示收入同比增长18%，EBITDA增长50%。这种增长主要由定制合成（CS）部门推动，该部门季度环比增长38%，同比增长47%，得益于两个主要项目达到了全规模生产。

目前，CS部门贡献了51%的收入比例。同时，由于价格压力，尽管销量增加，仿制药部门的收入同比下降了5%。Divi's报告的利润率（不包括其他收入）为31.7%，比高盛（NYSE）的预期高出400个基点。

Divi's对长期实现两位数增长保持乐观预期，支持因素包括：

1. Kakinada一期商业化：预计在2025财年下半年开始，使现有单位的产能得到释放。
2. 市场份额增长：在Carbidopa、Levodopa等关键分子上，Divi's拥有显著的全球份额。
3. 新领域投资：肽类、沙坦类和造影剂的增长。
4. 即将到期的专利：2025-2028年间将有价值200亿美元的新仿制药专利到期。
5. 独特技术项目：为定制合成的长期协议进行了重大资本支出（70亿卢比）。

由于营收表现更好和运营杠杆效应，高盛将2025至2027财年的每股收益预期提高了最多6%。12个月目标价从3640卢比上调至4020卢比。尽管如此，高盛仍维持中性评级，因其考虑了平衡的风险回报。